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    西北軸承（０００５９５）發布２０１０年業績預告及股票交易異常波動公告。公告顯示，２０１０年度將預計虧損１．２億元左右。就股價異動，公司稱，無計劃從事高速鐵路軸承的開發和制造，新大股東寧夏寶塔石化在未來的６個月內無對公司進行重大購買、置換或資產注入等重組計劃。
    新大股東暫無重組計劃
    業績預告顯示，西北軸承預計２０１０年度虧損１．２億元，每股虧損約０．５５元。上年同期，公司虧損１．１９５億元，每股虧損０．５５元。根據上述業績預測，公司將因最近兩年連續虧損導致公司股票交易狀態被實施退市風險警示。
    至于業績變動的原因，西北軸承表示，２０１０年公司產品結構變化較大，承接的合同趨于通用領域，主導產品訂單不足，公司為占有一定市場份額，銷售價格下浮較大，同時受原輔材料上漲等因素影響，利潤空間較小，致使經營業績繼續虧損。
    西北軸承稱，公司股票連續三個交易日內（２０１１年１月１７日～２０１１年１月１９日）日收盤價格漲幅偏離值累計達到２０％，屬于股票交易異常波動的情況。經核實：公司前期披露的信息不存在需要更正、補充之處；經查詢股吧等財經網站，發現存在公司涉及高速鐵路軸承的相關傳聞。公司特此說明：公司目前還未進行高速鐵路軸承的開發和制造，公司也無計劃從事高速鐵路軸承的開發和制造。除上述傳聞外，未發現近期公共傳媒報道了可能或已經對公司股票交易價格產生較大影響的未公開重大信息；近期公司經營情況及內外部經營環境沒有發生重大變化。
    受寧夏首富孫珩超入主的利好消息刺激，西北軸承(000595,股吧)在1月19日公告發布當天即告漲停，并在三個交易日漲幅偏離值累計達20%。
    這是一家什么樣的公司？孫珩超是誰？他能給西北軸承帶來什么？相信關注西北軸承的投資者和我有著一樣的困惑。
    公司的主業是滾動軸承，導致去年前三季度業績大幅下滑的原因并不是銷售額下降，實際上銷售額還同比增長了61.5%，而最終盈利卻下降了318.1%。這家公司盈利下滑的根本原因是主導產品訂單減少導致的產品結構變化，新承接的訂單集中在毛利率非常低的通用軸承領域，產品價格相對來說比較低，附加值也低。
    這種局面下，原控股股東中國長城資產管理公司向孫珩超控制的寶塔石化集團轉讓了西北軸承的20%股權，從而寶塔石化成為公司的第一大股東，轉讓后，長城資產管理公司還持有17.78%的股權。
    寶塔石化集團截至2010年6月末的總資產56.1億元，2009年銷售額59.3億元，凈利潤2.1億元，2010年上半年41.9億元，凈利潤1.5億元。孫珩超也以24億元個人資產位列“胡潤百富榜”第608位，為寧夏首富。
    市場用一個漲停板對寶塔石化的入主有強烈的期待，這種期待就是希望寶塔石化能對西北軸承注入資產，甚至進行資產置換，從而使得烏雞變成鳳凰。

   
    但這種可能性有多大？
    在2010年10月18日的公告中，寶塔石化承諾自當時的未來6個月內對西北軸承沒有資產重組計劃。如今3個多月過后，人們還仍然期待承諾期滿后寶塔石化能給西北軸承的投資者們帶來驚喜。
    異動或緣于寧夏首富入主
    西北軸承異動原因何在？從《投資者報》昨日的相關報道可窺見其中端倪。報道稱，西北軸承原控股股東中國長城資產管理公司向有“寧夏首富”之稱的孫珩超控制的寶塔石化集團轉讓了西北軸承的２０％股權，從而寶塔石化成為西北軸承的第一大股東，轉讓后，長城資產管理公司還持有１７．７８％的股權。受孫珩超入主的利好消息刺激，西北軸承在１月１９日公告發布當天即告漲停，出于寶塔石化對西北軸承注入資產、甚至進行資產置換的憧憬，西北軸承三個交易日漲幅偏離值累計達２０％。
    據報道，寶塔石化集團截至２０１０年６月末的總資產５６．１億元，２００９年銷售額５９．３億元，凈利潤２．１億元，２０１０年上半年４１．９億元，凈利潤１．５億元。孫珩超也以２４億元個人資產位列“胡潤百富榜”第６０８位，為寧夏首富。但該集團資金并不充裕，２０１０年６月末集團的賬面現金不過５．５６億元，而收購西北軸承股權又將花掉４億多元。其收購西北軸承后，無論是整體上市還是定向增發等都還是未知數。
    二級市場上，西北軸承１月２０日起停牌，停牌前報收于１１．１１元。
    那我們就來深入了解一下寶塔石化。
    盡管這家貴為寧夏第一民企的公司年銷售額近60億元，但資金并不充裕，2010年6月末集團的賬面現金不過5.56億元，而收購西北軸承股權又將花掉4億多元，現金就只剩下約1.5億元。
    寶塔石化要取得進一步的發展，目前的資金是顯然不夠的，但是，公司再增加大規模銀行貸款卻也不現實，到2010年6月底，寶塔石化的資產負債率達到58.3%，流動比率只有0.7，速動比率只有0.36，繼續增加銀行貸款將大幅放大財務風險。
    寶塔石化可能需要進行一次大規模的融資，而最好的途徑是資本市場。如今收購西北軸承后，確實可能進行整體上市，但一個問題是，由于再融資的條件限制，公司至少3年后才能進行公開增發或配股，因此公司必須選擇定向增發。
    至于寶塔石化自己獨立上市，那么，上市前收購一家大幅虧損的公司顯然不合邏輯。因此，盡管有短期不進行資產重組的承諾，但寶塔石化完成收購后存在較大可能性通過西北軸承完成整體上市并進行融資。
    對于西北軸承的投資者來說，需要考慮的是，花上不知道將有多長的時間去等待未來的這次重組，是不是值得。